Die Expansionsphase der italienischen Wirtschaft könnte parallel zur Verlangsamung der Weltwirtschaft zu Ende gegangen sein. Dies geht aus der Wachstumsprognose von Prometeia hervor, der ein BIP in Italien im Jahr 2023 von +0,7 %, in der Eurozone von +0,6 % und ein globales BIP von +2,8 % prognostizierte. Doch ab 2024 zeichnet sich ein möglicher Aufschwung ab. Erfahren Sie, wie die Wachstumsprognose ausfällt.
Prognosen für das italienische BIP
Nach einem positiven Aufschwung im ersten Quartal hat sich das BIP im zweiten Quartal stark abgeschwächt (-0,4 % gegenüber dem Vorquartal, +0,4 % gegenüber dem entsprechenden Quartal). Die Wirtschaftsindikatoren deuten auf ein stagnierendes drittes und viertes Quartal 2023 hin, daher wird laut dem Prognosebericht von Prometeia im September mit einem BIP-Wachstum von durchschnittlich +0,7 % für das Jahr gerechnet, während vor drei Monaten noch von +1,1 % ausgegangen worden war.
In der Zwischenzeit hat sich der Verbraucherpreisindex jedoch aufgrund des Rückgangs der volatileren Komponenten, von den Energiepreisen bis hin zu frischen Lebensmitteln, verlangsamt, während der Rückgang der Kernkomponente noch begrenzt ist. In den kommenden Monaten dürfte sich die Verlangsamung fortsetzen, sodass die Verbraucherpreisinflation im Jahresdurchschnitt auf 5,7 % sinken wird, gegenüber 8,2 % im Jahr 2022.
Warum sich Italiens BIP verlangsamt
Neben den Tendenzen, die mit der Verlangsamung des Welthandels und den Auswirkungen der restriktiven Geldpolitik zusammenhängen, gibt es drei wichtige inländische Faktoren, die das Wachstumstempo in Italien bremsen:
Konsum
Die Konsumschwäche der privaten Haushalte dürfte anhalten. Dies ist auf das hohe Preisniveau und den Kaufkraftverlust aufgrund der Löhne sowie auf das Nachlassen der expansiven Wirkung des 110-Prozent-Superbonus zurückzuführen.
Mangelhafte Erhebungen
Die Aktualisierungsnotiz zum Wirtschafts- und Finanzdokument (Nadef) wurde soeben von der Regierung gebilligt, Einzelheiten sind jedoch derzeit nicht bekannt. Angesichts der verfügbaren Informationen besteht kaum Spielraum für eine expansive Politik, auch wenn sich ein langsamerer Abbau des Defizits abzeichnet als in der Aktualisierungsnotiz vom April. Nach der Finanzierung öffentlicher Aufträge und notwendiger Ausgaben sind die Mittel für neue Fördermaßnahmen auf einige Zehntel des BIP begrenzt. Weitere Interventionen werden daher im Rahmen des Manövers abgedeckt werden müssen, mit dem Risiko eines Wachstums, das viel niedriger ausfallen könnte als in der Nadef angenommen.
PNRR
Das NRP wurde neu definiert, hat aber noch kein grünes Licht von der EU erhalten. Nach dem dritten Monitoringbericht, der auf Schwierigkeiten bei der Umsetzung zahlreicher Maßnahmen hinwies, erstellte die Regierung einen neuen Plan, der angesichts von Defiziten in Höhe von 15,9 Milliarden Euro neue Maßnahmen für den grünen Wandel vorsah. Es wird davon ausgegangen, dass diese Änderungen zu einem anderen Zeitprofil führen und die zusätzlichen Auswirkungen, insbesondere in den Jahren 2023–2024, abschwächen werden.
BIP-Prognose 2024
Prometeia hält es jedoch für möglich, dass der Inflationsanstieg in Kombination mit dem Rückgang des BIP ohne eine echte Rezession endet, sondern mit einer Stagnation in diesem Jahr und einer langsamen Erholung im nächsten Jahr (BIP 2024 bei +0,4 %). Ab 2025 könnte die italienische Wirtschaft, sofern keine größeren Schocks auftreten, zu ihren durchschnittlichen Wachstumsraten aus der Zeit vor der Krise zurückkehren und eine moderate Inflation aufweisen. Die Umsetzung des NRP würde es ermöglichen, die Wirtschaft auf einem positiven Pro-Kopf-BIP-Wachstumspfad zu halten, trotz der nachlassenden Dynamik der Finanzpolitik, die mit dem Ziel kämpft, den Schuldenstand auf unter 3 % und die Verschuldung auf einen obligatorischen Abwärtspfad zu bringen.
Die Folgen der Inflation
Im Szenario von Prometeia werden die Preise nicht sinken: Die Wirtschaft wird sich auf ein dauerhaft höheres Preisniveau einpendeln. Für die Verbraucher werden insbesondere die Energiepreise um 70 %, die Lebensmittelpreise um 20 % und die Preise für andere Waren und Dienstleistungen im Durchschnitt um 10 % höher bleiben als vor der Pandemie.
Was die Haushalte mit erwerbstätigem Einkommen anbelangt, so lässt der prognostizierte Lohnanstieg keine Erholung des Kaufkraftverlusts zu. Generell wird auch das von den Haushalten angehäufte Finanzvermögen einen Rückgang seines realen Wertes erleiden. Allerdings werden das Wirtschaftswachstum und der hohe Anteil der Dienstleistungen und des (wieder) arbeitsintensiveren Baugewerbes an der Produktion die Beschäftigung und den Anteil der Lohnarbeit an der Einkommensverteilung stützen.
Wirtschaftspolitik und BIP
Der Ausweg aus der Notlage stellt den wirtschaftspolitischen Ansatz der letzten Jahre in Frage, bei dem der öffentliche Haushalt im Namen des Schutzes von Familien und Unternehmen scheinbar ungehindert war. Im Jahr 2022 betrug das Defizit aufgrund des 110-Prozent-Superbonus und der Maßnahmen zur Abmilderung der hohen Energiepreise mehr als 6 % des BIP. Im laufenden Jahr wird es voraussichtlich bei 2,8 % liegen und bis 2024 fast auf Null sinken.
Geldpolitik und Weltwirtschaftswachstum
Wir befinden uns wahrscheinlich am Ende dieser globalen Aufwärtsphase der geldpolitischen Zinssätze. Im Szenario von Prometeia bleiben die Leitzinsen in den USA und im Euroraum in den kommenden Monaten stabil. Die Auswirkungen sind jedoch noch nicht abgeklungen, ebenso wenig wie das Risiko, dass die Preise wieder ansteigen und die Zentralbanken zu einer verstärkten Straffung der Geldpolitik veranlassen.
Die Schwierigkeiten Chinas, insbesondere im Immobilienbereich, stellen erhebliche Wachstumshemmnisse und Risiken für die Finanzstabilität dar. Ein weiterer schwächender Faktor für das globale Wachstum ist die fehlende fiskalpolitische Unterstützung in wichtigen Ländern nach den starken Impulsen der Covid-Periode. Im Szenario verlangsamt sich das Wirtschaftswachstum im Europäischen Wirtschaftsraum und den USA jedoch deutlich auf ein Niveau, das knapp unter dem jeweiligen Potenzialwachstum liegt, wobei das BIP 2023 +0,6 % bzw. +2 % beträgt. Auf diese Weise wird eine Rezession vermieden, wobei sich die gute Beschäftigungsentwicklung, insbesondere im Ausland, in der Widerstandsfähigkeit der verfügbaren Einkommen der privaten Haushalte und damit des Konsums niederschlägt.
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