Gasversorgung in Italien: Mögliche Folgen eines russischen Gasembargos für Italien

Wie sehr ist Italien von russischem Gas abhängig? Wie wird Italien russisches Gas bei einem Importstopp ersetzen? Welche Folgen könnte dies für italienische Unternehmen, insbesondere Bauunternehmen, und für das Wirtschaftswachstum haben? Wie wirkt sich dies auf die Finanzen der italienischen Haushalte aus? Maurizio Mazziero, Gründer von Mazziero Research und Experte für Rohstoffe und Makroökonomie, im Gespräch mit idealista/news.

„Bereits ohne den Krieg und ein mögliches Embargo litt die italienische Industrie unter der Inflation“, stellt Mazziero zunächst fest. „Allerdings sind heute die Hauptelemente im Zusammenhang mit dem Energiepreis, der viel höher als im letzten Jahr ist, in zwei Hauptbereichen zu finden. Einerseits Öl: Die Situation des italienischen Öls ist weniger alarmierend, da nur etwa 15 % unseres Bedarfs aus Russland importiert wird, ein Prozentsatz, der durch geringfügige Preisanpassungen nach oben leichter ersetzt werden kann. Dagegen ist Gas, dessen Bedarf zur Hälfte aus Russland gedeckt wird, überproportional teurer geworden. Innerhalb eines Jahres sind wir von 20 auf 110 Euro pro Megawattstunde gestiegen, mit Spitzenwerten von 320 Euro.“

Wie kann Italien russisches Gas ersetzen?

„Man muss bedenken, dass Italien einen Jahresverbrauch von 76 Milliarden Kubikmeter Gas hat. Davon kommen rund 30 Milliarden Kubikmeter aus Russland und müssen durch andere Lieferungen ersetzt werden. Aus Algerien beziehen wir derzeit rund 23 Milliarden Kubikmeter und der Verbrauch wird um weitere 9 Milliarden Kubikmeter zunehmen (bis 2024). Die restlichen 20 Milliarden Kubikmeter werden teilweise aus Aserbaidschan über Apulien kommen, aber das sind maximal 1,5 Milliarden Kubikmeter. Aus den drei italienischen Wiederverdampfern könnten wir 3 Milliarden Kubikmeter hinzufügen. Wenn wir vor der Küste neue Regasifizierungsplattformen hinzufügen, könnten wir etwa 10 Milliarden Kubikmeter Gas haben. Das würde etwa 5 Milliarden Kubikmeter ungedeckte Versorgung lassen; vorausgesetzt natürlich, dass die obige Berechnung buchstabengetreu durchgeführt wird.“

Wie werden italienische Unternehmen auf steigende Gaspreise reagieren?

„Der Punkt ist, dass Unternehmen energieintensiv sind und die geringere Verfügbarkeit von Gas zwangsläufig zu höheren Kosten führt. Wenn wir an die Bauindustrie denken, verbrauchen die Glas-, Zement- und Keramikindustrie viel Gas für die Produktion und werden sicherlich stark in Mitleidenschaft gezogen werden. Der Unterschied wird darin bestehen, wie italienische Unternehmen mit der Preiserhöhung umgehen: indem sie ihre Gewinnmargen reduzieren, die höheren Kosten an den Endkunden weitergeben oder letztendlich die Produktion drosseln. Bereits heute haben wir Beispiele dafür reduzierte Produktion, zum Beispiel bei der Produktion von Düngemitteln; etwas, das sich dann auf die Lebensmittelproduktion auswirkt. Das gleiche Argument kann auf jeden anderen Sektor ausgedehnt werden.“

Welche Auswirkungen auf die Baubranche sind aufgrund steigender Energiekosten zu erwarten?

„Steigende Energiekosten wirken sich zweifach auf den Warenpreis aus: Erstens auf höhere Produktionskosten; zweitens auf die Kosten für den Kraftstoff, der für Transport und Verteilung benötigt wird. Denn vergessen wir nicht, dass die meisten Güter auf der Straße transportiert werden. Somit können die Baukosten sowohl durch höhere Produktionskosten per se als auch durch höhere Vertriebskosten steigen. Aber ich sehe keine wirkliche Möglichkeit einer Blockade in der Branche.“

Hat die Baubranche noch Wachstumsperspektiven?

„Zweifellos wird sich der Bausektor in Italien angesichts der aktuellen Situation verlangsamen. Es handelt sich jedoch um einen Sektor, dem es dank steuerlicher Anreize gut geht, sodass er wahrscheinlich weiterhin die Nachfrage nach Häusern decken wird, zumindest bis die Materialien knapp werden. An diesem Punkt kann es zu einer Verlangsamung der Produktion kommen, aber kaum zu einem Stillstand. Wachstum im Allgemeinen ist eine andere Sache.“

Wie sind die Aussichten für das BIP Italiens im Jahr 2022?

„Mazziero Research musste seine Wachstumsschätzungen für das 1. Quartal von +0,3 % auf -0,2 % revidieren (etwas optimistischer als die italienische Regierung, die -0,5 % prognostiziert). Im 2. Quartal erwarten wir einen weiteren Rückgang um 0,4 %, was Italien mit zwei rückläufigen Quartalen in Folge technisch in eine Rezession versetzt. Im 3. Quartal werden wir wahrscheinlich eine Erholung sehen, die derzeit auf +0,3 % geschätzt wird, aber das reicht nicht aus, um den Rückgang im Vorquartal auszugleichen. Dies ist jedoch abhängig von der Entwicklung des Ukraine-Konflikts und den Auswirkungen der Sanktionen gegen Russland sowie dem Stand der Gasimporte. Die Bandbreite für das Jahresendwachstum reicht von 0,6 bis 3,1 %, also sehen wir einen sehr großen Unsicherheitsspielraum.“

Was werden die wichtigsten Wachstumsfaktoren in den kommenden Monaten in Italien sein?

„Der Schlüssel ist immer noch die Gasversorgung: Höhere Kosten wirken sich auf die Handelsbilanz aus, da sie den Wert der (Energie-)Importe im Verhältnis zu den Exporten erhöhen, was das Wirtschaftswachstum dämpft. Und es muss gesagt werden, dass der Import von Gas auch in der heißen Jahreszeit notwendig ist, da der Energievorrat für den Winter aufgebaut werden muss. Das Schlüsselelement bleibt daher die Fähigkeit, Energie zu speichern und zuvor Energie aus anderen Märkten als Russland zu beziehen.“

Welche Auswirkungen hat die aktuelle Situation auf die italienischen Haushalte?

„Das Vertrauensklima in den italienischen Haushalten ist laut ISTAT bereits jetzt nicht positiv und zeigt noch schlechtere Werte als zu Beginn der Pandemie, als die Unsicherheit über die Zukunft am höchsten war Die Preiserhöhungen werden zwar noch auf den Einkaufswagen oder die Rechnung durchgereicht, machen sich aber nur bei einigen Produkten besonders bemerkbar, weil die Unternehmen versuchen, die Situation durch Reduzierung ihrer Gewinnmargen abzufedern, aber wenn die Situation andauert, könnten sie noch stärkere Auswirkungen haben.“

Was erwartet die Einwohner Italiens im Jahr 2022?

„Das eigentliche Problem ist, dass die Löhne bei steigender Inflation gleich bleiben. Und das erhöht das Risiko einer Stagflation, also einer wirtschaftlichen Stagnation bei steigenden Preisen, denn wenn die Kaufkraft sinkt, sinkt auch der Konsum. Meiner Meinung nach ist das das Schlimmste, weil es die Reaktionsfähigkeit unseres Landes belastet: Die Lohnstützung ist ein langjähriges und strukturelles Problem, und es wäre wünschenswert gewesen, es in einer Nicht-Krisenzeit anzugehen, gerade um die Fähigkeit zu haben, damit fertig zu werden. Leider ist die Situation explodiert und wir können nur hoffen, dass es nur von kurzer Dauer sein wird.“